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CAPITAL FORÁNEO A MERCADO BONOS REGISTRA SU PRIMERA ENTRADA EN 10 MESES

CAPITAL FORÁNEO A MERCADO BONOS REGISTRA SU PRIMERA ENTRADA EN 10 MESES

Por Agencias, 13/10/2021 09:32

Los inversionistas extranjeros frenaron en septiembre nueve meses de salidas de capitales del mercado de valores gubernamentales de México,

en un entorno global donde se han planteado medidas monetarias menos laxas, tanto en mercados emergentes como en desarrollados, aunado a una restructuración de los portafolios globales.


En el noveno mes del año se registraron entradas de flujos foráneos en el mercado de bonos gubernamentales por 15 mil 777 millones de pesos (767 millones de dólares), un alza de 0.95% desde el mes anterior y su mayor entrada de dichos flujos desde noviembre de 2020, de acuerdo con datos de Banco de México.

Si bien se rompió una racha de nueve meses de salidas, el valor total de activos de la deuda mexicana en manos de extranjeros se recuperó ligeramente a 1.67 billones de pesos, aunque se mantiene cerca de sus niveles más bajos desde febrero de 2013.

La llegada de flujos foráneos a la deuda local sucede en un complicado entorno global, por las presiones inflacionarias derivadas de los aumentos en los precios de los energéticos y los cuellos de botella en las cadenas de suministro, mismas que han ejercido cierta presión para que los bancos centrales, en especial las economías avanzadas, visualicen planes hacia medidas monetarias menos acomodaticias en el corto plazo.

“Los bancos centrales se alejan de medidas monetarias laxas para moverse hacia tasas de interés más neutrales, que es cuando las tasas de interés pagan casi lo mismo que la inflación”, dijo Joel Martínez, director de la consultoría especializada Visor Financiero, en una entrevista. “A medida que vas elevando la tasa de interés vas pagando un rendimiento por encima de la inflación, que sería lo normal en una economía”.

De hecho, en septiembre Banco de México elevó la tasa de interés en 25 puntos base a 4.75%, dejando la puerta abierta a ajustes adicionales de manera gradual.

“Posiblemente las entradas de este mes están relacionadas con mejores rendimientos de los bonos, ante una expectativa de que Banxico continuará aumentando la tasa de interés hacia el 2022”, escribió Alejandra Marcos, directora de análisis y estrategia de Intercam Banco, en un reporte.

Asimismo, el reacomodo de carteras en todo el mundo, a partir de la entrada de la deuda soberana de China en octubre al World Government Bond Index (WGBI), una de las referencias más importante en el mercado de soberanos, ayudó a que los capitales foráneos dejaran de demandar liquidez para comprar posiciones en deuda china.

Tales factores, desde la perspectiva de los expertos, elevó el atractivo de la renta fija local, la cual ha otorgado rendimientos muy atractivos sobre soberanos de algunas partes del mundo.

“Básicamente ya se dio el evento que hacía que los extranjeros salieran de los bonos locales, que es la llegada de los bonos chinos al WGB Index”, dijo Martínez. “Una vez que se ya tienen los suficientes recursos para reacomodar portafolios, se ven las entradas de capitales a otros mercados, en este caso México”.

Los instrumentos de deuda más demandados por los extranjeros en septiembre fueron los Bonos M, al registrar una entrada de 13 mil 433 millones de pesos (653 millones de dólares), frenando así cinco meses de salidas de capital.

“Los bonos registraron su primer flujo positivo en lo que va del año, un signo positivo si se pone en contexto, pues de los últimos 19 meses tan sólo se han registrado compras netas de este instrumento en tres meses”, explicó Marcos, de Intercam. “Aunque seguimos sin ver un reingreso importante de los capitales extranjeros al mercado de deuda mexicano, a pesar de que México goza de estabilidad política y grado de inversión”.

Desde el máximo histórico de tenencias registrado en marzo de 2019, la caída de valores gubernamentales en manos de extranjeros ha sido de 25%, equivalente a una salida de 556 mil 792 millones de pesos (26 mil 885 millones de dólares)

“La mayor parte de la deuda local que venden extranjeros ha sido absorbida por inversionistas locales, mientras que la necesidad de divisas por las ventas de activos parece estarse cubriendo con los superávits en la cuenta corriente”, agregó Marcos.

De hecho, las administradoras de fondos para el retiro, conocidas como afores, registraron una fuerte entrada de capital a los Bonos M, con un flujo de entrada de 29 mil 910 pesos (mil 441 millones de dólares), su mayor entrada en dos meses.

Los Certificados de Tesorería (Cetes), activos de deuda de más corto plazo, también fueron solicitados por manos foráneas. Los extranjeros registraron en septiembre entradas por dos mil 51 millones de pesos (100 millones de dólares), luego de dos meses de salidas de capitales.

No obstante Martínez, de Visor Financiero, destacó que la poca participación de extranjeros en Cetes, a pesar de las altas tasas de dichos instrumentos, obedeció a la pobre cantidad de arbitrajes por la debilidad cambiaria, luego que el mes pasado el dólar se fortaleció ante el posible inicio del tapering de la Reserva Federal antes de fin de año.

“Cualquier movimiento cambiario de corto plazo impacta, y los extranjeros entran en dichos instrumentos para hacer arbitraje”, dijo el también analista. “Un operador compra un Cete y un forward [que es la cobertura del papel] y arma la tasa en dólares, pero si se mueve mucho el tipo de cambio, la prima o los precios forward se elevan y no se puede generar una tasa en dólares que beneficie”.

En septiembre los extranjeros también compraron 411 millones de pesos (20 millones de dólares) de Udibonos, o instrumentos que ayudan a cubrir sobre las presiones de los precios en la economía, por lo que sumaron nueve meses de flujos de entrada.

Si bien la entrada de capital extranjero a Udibonos ha disminuido en los últimos dos meses, dichos instrumentos aún mantienen su brillo ante los riesgos inflacionarios tanto a nivel local como internacional.

Hacia adelante, Marcos, de Intercam, no descarta que se reactiven las salidas de capital extranjero del mercado de deuda local, debido al inicio del tapering de la Reserva Federal (Fed), un evento que podría restar atractivo a los instrumento de deuda de mercados emergentes. Además, los temores de inflación global han jugado en contra de instrumentos de deuda soberana de largo plazo en cualquier economía del mundo.




Fuente: sentidocomun.com.mx






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